“大路，投行搞混改重组，最惯用的手法叫『资產剥离装壳』。”

陈阳条理清晰地拆解沈廷修的套路。

“他们会把港建的深水泊位、海铁专线拿出来做诱饵，同时把白云陆港的空壳塞进资產包。但进场的战投绝不傻，没人愿意替地方政府的烂帐背锅。”

她手指点在纸面上。

“沈廷修一定会在混改协议里做手脚。比如签署单方面的债务隔离条款，让战投只享受新建物流园的收益权，把那三十亿的歷史亏空，以帐面掛靠的形式硬塞给港建去消化。”

祁同伟端起白瓷水杯，喝了一口温水。

“混改不可怕。”

祁同伟语调平正，直切要害。

“关键是四个字：同股同权。谁拿钱进来，谁就得承担相对应的债务风险。战投想来摘桃子，就必须把白云陆港的底帐一分一厘地查清楚。”

祁同伟把水杯搁在桌面上，瓷底相碰，短促有力。

“门可以开。想进东海物流的董事会，就得按商业併购的规矩，上桌查帐。我倒要看看，谁家的资本头这么铁，敢接陈锋留下的那颗雷。”

次日下午。省委一號会议室。

常委碰头会。空调风口规律送风，长桌两侧纸页翻动的声音细碎。

高育良端坐主位，漆皮剥落的保温杯放在手边。他目光扫过面前那份由省政府提交的《混改指导建议书》。

“国企改革，中央有精神，省委一贯支持。”

高育良拧开杯盖，喝水，定调。

“但引入社会资本，必须守住底线。混改是为了盘活资產，绝不能变相搞利益输送，更不能拿优质国资去替劣质项目擦屁股。”

郭正明坐在右侧，背脊笔直。

高育良这番话，分明是在敲打白云陆港。

“高书记，混改的成败在於市场定价。”

郭正明避开烂帐不谈，拋出估值战的核心。

“港建集团重资產比重太大，歷史折旧高。现在的帐面净值，不能真实反映资本市场的心理预期。省府建议，引入京城第三方券商和评级机构，对港建和白云陆港进行重新合併估值。”

压低港建的资產估值，抬高白云陆港的预期价值。

一进一出，外部资本就能以极低的代价拿到更多的股权。

祁同伟坐在左侧首位。他拿起黑皮记事本上的红蓝铅笔，在指间平稳翻转。

“第三方评估，非常必要。”

祁同伟出声，没有反驳，反而顺水推舟。

郭正明和沈廷修互视一眼，没料到他答应得这么痛快。

“既然是合併评估，白云陆港作为重组標的，其真实的负债率、財政补贴的穿透流向，必须出具独立、具备法律效力的审计报告。”

祁同伟把铅笔放回笔筒。

他直视郭正明，寸步不让。

“省委得看清楚，引进来的战投，到底是来帮东海搞建设的，还是来拿低价国资套现的。交割前，如果白云市那三十亿去向不明的补贴不能追回，这个混改的盘子，港建集团拒不接收。”

將查帐的权力合法化，死死卡住重组的脖子。

郭正明脸色沉了下去，会议陷入拉锯。

夜幕降临，东海市区寒风刺骨。

东海国际饭店顶层行政套房內，沈廷修站在落地窗前。茶几上放著两支高档雪茄。

套房的门铃响了。

省府办公厅的秘书引著两名男子走入。来人衣著低调，但举手投足间透著京城金融圈的傲慢。

这是国內排名前五的一家大型国资背景私募机构的代表。

“沈省长。”

私募代表在沙发上落座，没有过多寒暄。

“东海这块肉很肥，但刺也不少。祁同伟今天在常委会上放的话，我们听说了。他要追那三十亿的烂帐，还要穿透尽调。”

代表拿起雪茄剪，动作利落。

“战投可以下场，五十亿现金头寸我们备好了。但我们只要港口和铁路专线的控制权。白云的亏空，省政府必须出具抽屉协议兜底。否则，尽调一进场，这局就没法玩。”

沈廷修转过身，目光在窗外斑斕的夜景中聚焦。

资本的贪婪与趋利避害，他早已算到。

“抽屉协议省府可以出。”

沈廷修走回茶几旁坐下。

“但港建的估值，你们得帮我压到极限。只有把港建的盘子做小，你们这五十亿，才能在未来的董事会里，拿到绝对的话语权。”

一场以混改为名的夺权绞杀，在京城资本的暗流涌动中，正式拉开序幕。

祁同伟的实业防线，將迎来最残酷的价格围猎。