4月24日，周一。

开盘前十五分钟，e*trade自营部又发了一份补充报告。標题只有一行：百度渠道代理商流失率超预期，新增客户质量持续恶化。

落款是麦可·普利斯特本人。

报告里引了一组新数据：百度在三四线城市的渠道代理商过去两个季度流失了超过15%，新开发客户的平均预存金额同比下滑8%。

结论不变，看空，目標价从58再往下砍到55。

九点半，百度跳空低开在60.30。

前五分钟成交不到一万股，买盘完全消失。

level 2盘口上，卖方掛单密密麻麻排在60整数关口上方。60.20有900股，60.10有1200股，60.00有2000股。

小而密的卖单不断往下渗，每一笔两三百股，节奏均匀，像水龙头没拧紧。

十点零七分，百度跌穿60。

59.80，自去年十月以来的新低。

林顿盯著屏幕。

间歇性的恐慌拋售开始出现，有散户多头在割肉。连续三笔各500股的市价卖单砸在59.80，被零散买盘艰难吃掉。

下一分钟又有两笔300股的砸出来。分时线在59.80到60.00之间挣扎了十五分钟，始终站不回整数关口。

他在图书馆坐到下午三点。

收盘百度报60.05。

手机响了，陈婉清。

“林顿。”她语气更沉，“自营部今天加仓了。麦可自己掏钱加了空头。金额我不方便说，但这是他近两年最大的一笔个人押注。”

“嗯。”

“我刚调了你妈帐户的持仓数据。”她停了一拍，“浮亏已经到了我不想说出口的数字。110份看涨期权，成本2.40，现在权利金报价，你自己也知道。你上一轮tivo从四百做到两万八，你妈在你身上看著很骄傲。”

她继续说：“正因为这样，如果这次全亏回去，她会比没拥有过那笔钱还要难过。有钱再失去，比一直穷更难承受。”

林顿没有说话。

“你在听吗？”

“在。”

“我说这些，是作为你妈的同学，也作为看过你帐户数据的人。我不希望你们亏光。”

“陈阿姨，”林顿声音很平，“你现在跟我说这些，是在转达自营部的判断，还是你自己的判断？”

陈婉清沉默了一秒。

“都是。麦可看亚洲网际网路没走过眼。我跟你说过，他对一次就够了。”

“谢谢。掛了。”

他把手机合上。

陈婉清相信麦可对一次就够了，因为麦可的履歷比他的厚。

12年亚洲网际网路，五个分析师，两个季度的尽调。

这些数据在她的坐標系里就是答案。

但他们拆的数据是旧的。客户流失率是去年三季度的，渠道代理商流失率样本局限在四个省份。

百度四季度续费客户占比58%，这个数字不在任何一份卖方报告里。

藏得深，没人去找。

..

4月25日，周二。

百度在60.00到60.40之间横了一整天。最高60.38，最低59.95，波幅不到半个点。成交量萎缩到地量，只有前一日的一半不到。

能跑的散户已经跑完了。割肉的在昨天59.80那一波出得差不多。剩下的两种人：装死的，和在等的。

分时线走得像心电图，平得几乎能拿尺子量。

林顿在图书馆盯了一上午，下午没再看盘。

他把百度上市以来所有季度的营收增速和客户数据拉进excel，又做了一版对比表。逻辑没有新增，但重复验证本身就是一种锚，在盘面完全没有信號的阶段，锚住自己的框架不和市场一起漂。

收盘60.22。

4月26日，周三。