私人帐户。这笔钱不在对冲基金的防火墙里面，是他自己的。他在e*trade做了十二年，从分析师干到自营部头儿，年薪加bonus攒下来的家底。盘后半小时，去了三十万。风控系统给他发的强制平仓確认邮件，红色字体，四封。他每一封都看了。

桌上摊著那份他署名的做空报告。標题还印著黑体加粗：百度渠道代理商流失率超预期。底下压著那份补充报告，他亲自加的按语：新增客户质量持续恶化。

他把两份报告叠在一起，塞进碎纸机。

陈婉清站在隔间门口。端著伯爵茶，没进去。

麦可抬头看了她一眼。“你那个客户，平了吗。”

“应该没。”

“他买了110份看涨期权，行权价70，均价两块钱出头。”麦可报出这些数字的时候面无表情，像在读別人的交易记录，“盘后百度71。110份。他赚的是我做空的，每一分钱都是从我私人帐户里扣走的。”

陈婉清走进来一步。

麦可继续说，声音比平时干：“盘后我跟bj通了电话。接电话的是个渠道经理，他说百度一季度续费率61%，不是58%。四季度也是58%，但今年一季度续费率涨了。这个数字在sec季报的案头放了快半个月。我没看到。我盯了两个季度，跑了六趟bj，我的人把百度招股书的风险因素背得比我自己的社保號还熟。没人去看续费率。我看不上这种中国小公司，我觉得数据造假，渠道商骗补贴，结果它续费率在涨，渠道在扩张。”他说完呛了一声，拿手背擦了擦嘴角。“做空了两年最大的一笔个人仓位，亏在一个我没看过一眼的细项上。我跟你说过，做了十二年，亚洲网际网路没走过眼，这次把十二年攒下的纪录赔进去了。”

陈婉清沉默了片刻：“那个数据，林顿看到了。”

“对。他看到了。”麦可说道：“我手下五个分析师，六位数年薪，每人两个彭博埠，没查到。一个15岁孩子在公共图书馆查到了，查到了，看懂了，做对了，我服，干这行，错了就是错了，嘴硬赔更多。”

陈婉清没再说话，端著茶杯回了自己办公室。

她拿起手机，翻到那个號码。停了很久，按下去。

艾姆赫斯特五楼。

林顿手机响了。陈婉清。

“麦可的空头仓位止损了。公司的部分，他自己的部分。裸卖空的期权保证金不够，他从私人帐户补了三十万进去。”

林顿：“哦。”

“三十万。”她重复了一遍，“他在亚洲网际网路上做了十二年。他手底下五个分析师，盯了百度两个季度，跑了六趟bj。”

还是没说话。

“林顿，”她停了好一会儿，“你有没有看过別人的帐户数据，觉得自己能判断对错？”

“看过。”

“现在你看到的是什么？”

林顿：“百度財报数据在sec官网，公开的，任何人都能看。”

“但看和看懂是两回事。”

陈婉清陷入沉默，电话那头只有很轻的呼吸声，和偶尔翻纸的细响。

“你做期权，只用財报数据就够了？”

“不只是財报数据。”林顿说，“是数据方向。方向对，迟早会兑现。”

“方向对也需要等。”

“嗯。”

她掛了电话。

林顿把手机放在桌上。

他把百度的k线图重新拉出来。日线图上，十二周的盘整区间被一根盘后阳线捅穿，实体从60.50直接跳到71.01。技术面上这叫突破性缺口。

下周一正式交易时段，空头止损盘涌出来，正股大概率会在这个缺口上方再拉一根实体阳线。

如果空头踩踏延续，溢价会继续扩张。

他需要在下周开盘盯住盘口，找流动性最厚的窗口分批平仓。