5月25日，周四。

开盘钟响，vonage跳空低开在14.10。

首日托市盘在昨天尾盘已经打完了。

投行稳价资金撤出去，盘口上那层垫在14.85下面的买盘消失得乾乾净净。

空头开始接手定价权。

分时线全天在14.10到13.85之间来回锯，每一波试图站上14块的试探都被零碎卖单拍下来，收盘13.60。

5月26日，周五。

13.60开盘，13.20收盘。

成交量比周四萎缩了两成，但卖方掛单很稳。

恐慌性拋售没有出现，大盘也没有跳水。

就是每天跌一点，每天磨掉半个点。多头痛觉迟钝，醒来帐户少一笔，等反应过来已经被套了十个点以上。

ceo杰弗里·塞特隆上了cnbc。他换了条领带，浅蓝色，没系那么紧，说话的时候双手不再摊开，而是握著桌沿。“首日表现不代表长期价值。客户增长依然强劲，市场份额在扩大，传统电话用户迁移到网际网路的趋势不可逆转。”

他说话的时候，背景板上是vonage股价走势图。导播大概忘了关实时行情，那条线正在他左肩上方往下走。

主持人没戳破，问完问题就放他走了。

5月29日，周一。

13.10。

5月30日，周二。

12.80。

財经媒体开始转向。

同一批发“增持”评级的分析师，现在改说“估值压力”。

高盛把目標价从22砍到12，摩根史坦利同日跟进。措辞出奇一致，盈利模式存疑，竞爭压力加大，客户流失率高於预期。

这些数据在s-1招股书里全有，两个月前就在第47页到第62页躺著。

两个月前他们说“网际网路电话革命，建议全力申购”。

今天他们说“基本面承压，下调至中性”。

同一批人写的，同一个模版，换了个標题。

5月30日下午，法拉盛。

金永福的e*trade帐户弹出一封新邮件。標题是红色字体：保证金追缴通知。

正文只有几行：您的帐户保证金比例已低於最低要求，当前帐户净值为负。请在两个工作日內追加保证金，或自行平仓。

如未收到追加款项，我部將依据客户协议进行强制平仓。

他盯著屏幕。

银行储蓄帐户里那80万已经全押进去了，现金余额是零。

两套房的抵押贷款月供还没还。

追加保证金，拿什么追加。

他內心很焦虑，不肯认赔。

屏幕上的数字还在跳。vonage盘中跌到12.70。

他的持仓成本16.20，十万股，浮亏超过35万。

本金80万已经快腰斩了。